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造纸印刷包装:关注贸易战后续进展 荐10股

文章来源:    时间:2019-05-17




【本周主题】整装卫浴,工业化解决方案,百亿蓝海市场蓄势待发。①简介:整装卫浴也叫整体卫浴、装配式卫浴,它是利用一体化防水底盘,能够在有限的空间内实现洗漱、沐浴、梳妆、如厕等多功能的独立卫生单元,根据工艺不同,可分为FRP整装卫浴、SMC整装卫浴以及铝蜂窝复合瓷砖整装卫浴,目前上市公司主要布局SMC整装卫浴;②行业规模及竞争格局:预计2017年整体卫浴市场渗透率上升至0.8%,市场规模上升至24-30亿元。根据我们测算,2020年行业空间可达80亿元,而从竞争格局看,目前还未有较明显的龙头企业,市场仍处于分散竞争阶段;③边际变化:近年来整装卫浴企业集体增大产能投放,根据不完全统计,2020年行业整体卫浴产能将在110万套/年以上,若每套整体卫浴定价6000元,2020年市场规模可达66亿元以上;中央层面持续出台相关政策推进装配式建筑,各地出台相应的扶持政策和补贴标准;装配式住宅逐渐规范化,卫浴要求20年防水能力,整体卫浴发展空间广阔。整体来看,我国整装卫浴有望加速发展,建议关注整装卫浴业务已逐步迎来收获期的海鸥卫浴(002084),以及正在布局整装卫浴领域的惠达卫浴。

(2)家居板块:TDI价格下跌8.2%,30大中城市地产销售继续回暖。(3)包装印刷板块:原材料价格与下游需求平稳波动。

【重要数据跟踪】(1)造纸板块:本周铜版纸/双胶纸/白卡纸分别上涨1.72%/1.41%/1.06%,分别至5900/6250/5734元/吨。

【本周观点】5月6日至5月10日轻工板块下跌4.05%,跑赢沪深300指数0.62pct。(1)造纸:下跌3.51%,下游需求仍有待复苏,市场风险偏好下降,板块估值有所压制。(2)家居:

【方正轻工本周核心推荐组合】1)稳健增长的优质龙头:晨光文具、中顺洁柔(002511)、美凯龙、顾家家居、欧派家居;2)景气复苏品种:劲嘉股份(002191)、奥瑞金(002701)、中粮包装(H股)、东港股份(002117)、太阳纸业(002078)。


下跌4.87%,整体风险偏好下降,而且前期家居标的涨幅明显,Q1业绩又普遍较差,因而估值有所回调,但后半周随着大盘情绪恢复,板块有所上涨。(3)包装印刷:基本面向上确定性较强,板块估值有支撑,重点关注下游需求变动情况。(4)其他文娱轻工:板块缺乏催化剂,重点推荐文创巨头晨光文具(603899)。




    


风险提示:宏观经济低迷;地产销售情况恶化;家居竞争加剧。



(4)其他文娱轻工:2月福利彩票/体育彩票销售额同比增长0.2%/23.2%。

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